Românii ar putea beneficia de randamente mai mari la investiții prin intermediul Societăților pentru Investiții Imobiliare (SII), echivalentul autohton al Real Estate Investment Trusts (REIT). Un proiect de lege care reglementează acest domeniu este blocat în Parlament de peste doi ani, deși ar putea atrage zeci de miliarde de lei din economiile populației și din fondurile de pensii.
Potențialul enorm al SII pentru investitori și economie
SII, instrumente financiare prezente în majoritatea statelor din Uniunea Europeană, permit investitorilor să plaseze bani în imobiliare fără a investi direct în construcții. În România, singura entitate de acest tip listată este Star Residence Invest (simbol: REIT), pe piața AeRo a Bursei de Valori București. Aceste fonduri oferă acces la o gamă largă de investiții imobiliare, de la rezidențial la birouri, comerț sau logistică.
Analizele arată că adoptarea unei legi favorabile în acest sens ar fi deosebit de benefică pentru România, unde majoritatea economiilor populației sunt plasate în instrumente cu randament fix, adesea sub inflație, sau în fondurile de pensii obligatorii, supuse unor restricții de investiții. Potrivit datelor, aproximativ 257 de miliarde de lei sunt blocați în depozite bancare cu randamente reale negative, iar fondurile de pensii (Pilonul II) dețin active de 201,6 miliarde de lei, cu posibilitatea limitată de a investi în imobiliare listate.
Blocaje legislative și efecte economice
Proiectul de lege PL-x nr. 433/2024, care urmărește să reglementeze SII, se confruntă cu reticențe birocratice, amânând astfel dezvoltarea pieței de capital și accesul la noi oportunități de investiții. Patronatele din domeniu avertizează că lipsa legislației limitează opțiunile de investiții ale românilor și menține dependența sectorului de finanțări externe.
Structura propusă pentru SII include o societate-mamă listată la Bursa de Valori București și filiale (Societăți cu Profil Imobiliar – SPI) care gestionează activele. Sistemul este conceput pentru a atrage investitori, cu obligația de a distribui 90% din profitul net sub formă de dividende. Acest lucru asigură un flux constant de venit pentru acționari și venituri la bugetul de stat prin impozitarea dividendelor cu 16%.
Beneficiile fiscale și impactul social
Dezbaterile parlamentare au abordat aspecte legate de impozitare, cu accent pe scutirea de impozit la nivelul societății. Argumente tehnice susțin că regimul SII nu constituie o facilitate fiscală, ci o eliminare a dublei impuneri, un principiu aplicat în majoritatea statelor UE. Mai mult, Directiva (UE) 2022/2523 exclude explicit aceste vehicule din calculul impozitului minim global.
Efectele la nivel bugetar sunt estimate a fi pozitive pe termen mediu și lung. Se anticipează o activitate economică indusă de 30 de miliarde de lei, colectări suplimentare de peste 445 de milioane de lei anual la maturitatea pieței, dar și transparentizarea sectorului. Dincolo de aspectele financiare, legea SII are și o componentă socială importantă. Ar facilita accesul cetățenilor la randamente imobiliare profesionale și ar putea contribui la finanțarea proiectelor rezidențiale, diminuând criza locuințelor și supraaglomerarea urbană.
Succesul acestui model de „capitalism participativ” depinde de voința politică de a finaliza un parcurs legislativ.
