Agenția S&P Confirmă Ratingul României, Dar Avertizează Asupra Riscurilor Fiscale
Agenția internațională de rating S&P a confirmat, în luna aprilie, ratingul suveran al României la BBB-, menținând însă perspectiva negativă. Scenariul prezentat indică o consolidare fiscală constantă pe termen mediu, începând cu acest an. Aceasta ar urma să mențină o creștere economică moderată (0,25%) în acest an, dar va corecta deficitul extern în următorii ani.
Posibile impacte sociale și dificultăți politice
S&P a atenționat cu privire la impactul social al politicilor de consolidare, agravat de inflația neașteptată cauzată de conflictul din Orientul Mijlociu. Acesta a determinat tensiuni în cadrul coaliției de guvernare formată din patru partide. Agenția a exprimat, de asemenea, îngrijorări legate de lipsa de măsuri ulterioare pentru continuarea consolidării fiscale în 2027.
Referitor la traiectoria consolidării fiscale, S&P se așteaptă ca guvernul să facă progrese în implementarea măsurilor fiscale planificate. Acestea vizează reducerea deficitului bugetar general la 6,5% din PIB în 2026 și la 5,5% din PIB în 2027, față de 9,4% din PIB în 2024. S&P a proiectat un deficit de 4,3% din PIB pentru 2029, cu 1,1 puncte procentuale mai mare decât cel de 3,2% preconizat de guvern în strategia fiscală pe termen mediu, adoptată odată cu bugetul pe 2026.
Provocări pe termen mediu și importanța disciplinei fiscale
Diferența de 4,3% din PIB ar îndeplini, totuși, așteptările Uniunii Europene în cadrul procedurii de deficit excesiv (PDE). Cu toate acestea, S&P a avertizat că provocările rămân pe termen mediu, iar disciplina fiscală va fi esențială. Agenția de rating a susținut că măsurile pentru asigurarea consolidării din acest an sunt deja adoptate. Totuși, au fost admise riscuri de implementare, care decurg din potențialele contestații legale ale adoptării bugetului și vulnerabilitățile persistente legate de eficiența colectării taxelor și de dependența de reformele administrative de succes.
Autoritățile nu au specificat încă măsurile fiscale pentru perioada de după 2026, a subliniat S&P. Guvernul ar trebui să asigure o consolidare suplimentară în cadrul PDE, cu o scădere anuală a deficitului de 0,8-0,9 puncte procentuale. Îmbunătățirea capacităților guvernului de colectare a impozitelor, inclusiv prin reducerea decalajului TVA și îmbunătățirea eficienței administrației fiscale, este un factor cheie pentru agenda de consolidare fiscală. Un flux oportun de fonduri UE este esențial pentru cheltuielile de capital ale guvernului.
S&P se așteaptă ca raportul datorie publică netă/PIB al României să continue să crească, deși într-un ritm mai lent. Aceasta crește cu 3,2 puncte procentuale în acest an (până la 60,4%), dar cu doar 1,8 puncte procentuale în 2027, 1,4 puncte procentuale în 2028 și 1,3 puncte procentuale în 2029. Consolidarea fiscală este de așteptat să genereze îmbunătățiri ale balanței externe, care rămâne profund deficitară.
Ministrul de Finanțe Alexandru NAZARE a declarat că România ar putea spera la o perspectivă neutră din partea principalelor agenții de rating în toamnă, în funcție de execuția bugetară. Totuși, acest lucru este puțin probabil înainte ca să apară mai multă claritate cu privire la impactul transferului funcției de prim-ministru de la Partidul Național Liberal (PNL) la Partidul Social Democrat (PSD). Scenariul S&P presupune o tranziție lină, dar agenția de rating se așteaptă ca coeziunea politică și stabilitatea generală să fie contestate mai concret înainte de următoarele alegeri parlamentare de la sfârșitul anului 2028.
