Piețele valutare au fost luate cu asalt de o serie de evenimente neașteptate, care au răsturnat ierarhiile tradiționale. Conflictul din Iran, dobânzile ridicate și o schimbare majoră în politica internă a Ungariei au dus la o reconfigurare a clasamentului monedelor. Dolarul american, odinioară stăpân incontestabil, a pierdut teren în fața unor valute mai puțin obișnuite.
Realul brazilian, liderul neașteptat
Aprecierea de aproape 11% a realului brazilian de la începutul anului este cea mai spectaculoasă performanță. Rata de referință Selic a Braziliei este de 14,75%, cu mult peste ținta Rezervei Federale. Această diferență majoră atrage investitori care împrumută dolari americani pentru a investi în active denominate în real. În plus, Brazilia este un important exportator de materii prime, precum soia, minereu de fier și petrol, care au înregistrat creșteri de prețuri.
Alte monede care sfidează dolarul
Dolarul australian și coroana norvegiană au urmat și ele o traiectorie ascendentă. Banca Rezervei Australiei a majorat dobânzile în martie, inversând astfel raportul față de Statele Unite. Coroana norvegiană, beneficiind de exporturile de petrol ale țării, a înregistrat, de asemenea, o creștere. Peso-ul columbian, dependent de exporturile de petrol, a urmat îndeaproape evoluția prețurilor energiei.
Forintul maghiar și schimbarea de paradigmă
Forintul maghiar a înregistrat o apreciere remarcabilă de peste 6% de la începutul anului, cu o creștere accentuată în ultimele două săptămâni. Principalul catalizator a fost înfrângerea lui Viktor Orban în alegerile parlamentare din Ungaria. Pentru piețele valutare, acest lucru a reprezentat o reevaluare a riscului politic ungar. Un guvern pro-european înseamnă normalizarea relațiilor cu Uniunea Europeană și deblocarea fondurilor structurale, eliminând astfel prima de risc care apăsa asupra activelor ungare.
În spatele acestor mișcări stă o forță comună: incapacitatea Rezervei Federale de a reacționa la inflația stimulată de conflictul din Iran. În timp ce Fed a ales să ignore, pentru moment, șocul inflaționist, alte bănci centrale au ales o traiectorie diferită. Strategii pentru dobânzi ai Goldman Sachs anticipează ca șase bănci centrale din G10 să majoreze dobânzile în 2026. Ultimul raport al BBVA arată că probabilitatea implicită a unei singure reduceri de dobândă în acest an se situează la 38%.
