Piața valutară românească reacționează nervos la instabilitatea politică prelungită, deprecierea leului fiind direct proporțională cu durata și impredictibilitatea crizelor guvernamentale, relevă o analiză a unei firme de contabilitate și consultanță. Studiul, concentrat pe fluctuațiile cursului EUR/RON din ultimul deceniu, arată că „haosul prelungit” este factorul determinant în scăderea monedei naționale.
Analiza CC Tax Advisory, o firmă românească specializată, a examinat impactul schimbărilor la nivelul Executivului asupra leului, în perioada 2015-2025. Datele au fost colectate din comunicatele Băncii Naționale a României (BNR), rapoarte financiare și arhivele cursului valutar. Au fost identificate șapte episoade în care leul s-a depreciat în contextul unor retrageri de sprijin politic sau moțiuni de cenzură.
Haosul politic, o povară pentru leu
Conform analizei, amplitudinea deprecierii leului este direct legată de durata incertitudinii politice. Când succesiunea la guvernare este clară, piața reacționează cu mai multă calm. În schimb, perioadele de instabilitate prelungită duc la pierderi pentru moneda națională.
Cornelia Năstase, CEO CC Tax Advisory, subliniază: „Zece ani de date spun același lucru (…) moneda națională nu se teme de moțiunile de cenzură, se teme de haos.” Ea a avertizat că cei mai afectați nu sunt speculatorii, ci antreprenorii cu contracte în euro, cei cu credite în valută și firmele care importă materii prime. Incertitudinea politică se traduce direct în costuri mai mari pentru aceștia.
Reacțiile pieței și lecțiile învățate
Analiza a demonstrat că un episod de tranziție dezordonată la nivelul Executivului produce, în medie, o depreciere a leului de 0,74%. Sunt posibile și vârfuri de peste 3%, în scenariile de criză combinată – politică și electorală.
Un exemplu relevant este deprecierea de 3,07% înregistrată în săptămâna demisiei premierului Marcel Ciolacu, în mai 2025. Acest episod a fost excepțional prin amploarea sa, fiind rezultatul unei combinații de factori: un rezultat electoral neașteptat în primul tur al prezidențialelor, incertitudine privind parcursul pro-european al României și prăbușirea coaliției de guvernare.
La polul opus, demiterea premierului Florin Cîțu în octombrie 2021 a provocat o variație de doar 0,09%. Acest rezultat reflectă rolul de amortizor al BNR, care a intervenit pe piața interbancară, dar și faptul că instabilitatea politică fusese deja anticipată de piață, USR ieșind din coaliție în august.
Implicații pentru mediul de afaceri
CC Tax Advisory recomandă companiilor cu expunere valutară semnificativă să trateze perioadele de instabilitate ca pe un risc gestionabil, nu ca pe un eveniment de forță majoră. Instrumentele disponibile, cum ar fi contractele forward, opțiunile valutare și conturile multivalută, permit limitarea expunerii fără a depinde de calendarul politic.
Potrivit analizei, durata incertitudinii are un impact mai mare asupra cursului valutar decât momentul schimbării guvernamentale. România se confruntă în prezent cu o nouă criză politică, pe fondul unui deficit bugetar ridicat, presiuni asupra ratingului suveran și o marjă de manevră fiscală mai mică decât în anii precedenți.
